“离谱？”

钱时畅没有退缩。

他看着阎胜，神色平静。

“阎总。”

“价格高不高，不能只看数字。”

“得看盛大到底值不值。”

阎胜没有打断。

只是做了一个请的手势。

“那我倒想听听。”

“八亿美元。”

“你凭什么这么有底气？”

钱时畅早就料到他会这么问。

他没有急着回答。

而是拿起桌上的资料，翻到其中一页。

“那我就跟阎总讲四点。”

“第一。”

“咱们先按去年净利润算。”

“盛大全年净利润，二千一百六十二万美元。”

“八亿美元估值。”

“静态PE，也就是三十七倍左右。”

阎胜微微挑眉。

这个数字。

并不算低。

钱时畅却没有停。

“再看韩国网游巨头NCsoft。”

“它的PE常年维持在二十八倍左右。”

“但它的毛利率，比盛大整整低二十五个百分点。”

“再看美股游戏巨头EA。”

“当前PE大约三十八倍。”

“但他们的市场增速，只有百分之十五。”

钱时畅抬起头。

“而盛大去年利润增速。”

“百分之一百八十七。”

会议室里。

阎胜的手指轻轻敲了一下桌面。

钱时畅继续。

“阎总。”

“高增长赛道，本来就应该享受高于成熟市场的估值溢价。”

“如果一家公司的利润增长只有十几个点。”

“却拿着成熟企业的估值。”

“那没问题。”

“可盛大是什么？”

“是高速增长。”

“是中国互联网最早真正跑通盈利模型的公司之一。”

“这种公司。”

“本身就不应该只按照静态利润来估值。”

阎胜轻轻点头。

“继续。”

钱时畅抬起第二根手指。

“第二。”

“盛大的稀缺性。”

“它是国内首个真正实现规模化盈利的互联网网游公司。”

“这个身份本身，就是一个标签。”

“更重要的是。”

“如果盛大成功登陆美股。”

“中概股里会多一个什么样的标的？”

“一个有明确盈利模型。”

“有稳定现金流。”

“同时还保持高速增长的互联网公司。”

钱时畅身体微微前倾。

“阎总。”

“这样的标的，在当时的中概股市场里，根本不多。”

“资本最怕什么？”

“不是贵。”

“是没有东西可买。”

阎胜的眼神微微变化。

这句话。

说到了他的心里。

因为真正顶级的投资机会。

从来不是便宜。

而是稀缺。

只要足够稀缺。

就有人愿意付溢价。

钱时畅伸出第三根手指。

“第三。”

“盛大不是只有一款游戏。”

“传奇国内版权，是买断的。”

“未来十年、二十年。”

“国内运营权、衍生开发权、改编权。”

“全部掌握在盛大手里。”

“这意味着什么？”

“意味着它不是简单地靠一款游戏赚一两年的钱。”

“而是已经拥有了一个可以持续开发的核心IP。”

钱时畅翻开另一页资料。

“目前这款游戏，占据国内网游市场百分之六十八的份额。”

“八百万注册用户。”

“六十七万峰值在线。”

“五十万月稳定付费用户。”

“阎总。”

“这些用户底盘的价值。”

“我不用再多说了吧？”

阎胜没有回答。

他只是静静看着资料。

显然。

这些数字。

他并不陌生。

软银此前已经做过大量调查。

但同样的数据。

从一个真正懂资本市场的人嘴里重新说出来。

意义完全不同。

钱时畅抬起第四根手指。

“最后一点。”

“盛大已经开始向渠道端延伸。”

“目前已经收购了一家网吧管理系统公司。”

“市占率超过百分之五十。”

“用户可以直接通过这个系统充值、消费。”

“这意味着什么？”

“盛大已经不只是掌握内容。”

“它正在往用户入口走。”

钱时畅目光坚定。

“内容。”

“用户。”

“渠道。”

“支付。”

“这些东西一旦真正打通。”

“盛大的想象空间，就不是一家普通游戏公司能比的。”

他身体微微前倾。

声音也沉了几分。

“所以阎总。”

“八亿美元估值。”

“真的不高。”

“软银现在进场。”

“未来只会赚得盆满钵满。”

说到最后。

他还恰到好处地补了一句。

“您是行业顶级投资人。”

“这里面的价值，我相信您比谁都看得明白。”

阎胜听完。

忍不住哈哈大笑。

“钱时畅啊钱时畅。”

“外界都说你嘴皮子厉害。”

“今天一见。”

“果然名不虚传！”

笑声过后。

他的表情却重新严肃起来。

“不过。”

“你说的这些，都是优势。”

“盛大的问题呢？”

钱时畅神色不变。

阎胜身体微微前倾。

眼神锐利起来。

“业务结构太单一。”

“过度依赖传奇这一款产品。”